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　　湖北宜化公司2013年一季報(bào):2013年1-3月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.98億元,同比下降16.68%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.05億元,同比下降45.12%;歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)1.01億元,同比下降38.05%;對(duì)應(yīng)每股收益0.12元。

　　業(yè)績(jī)下滑主要來(lái)自pvc及二銨。2013年一季度,PVC、二銨行業(yè)延續(xù)了2012年的低迷行情,其中二銨實(shí)際價(jià)格出現(xiàn)大幅下降,拖累公司業(yè)績(jī)。

　　尿素業(yè)務(wù):一季度尿素業(yè)務(wù)同比整體表現(xiàn)依然較為合理,全季度市場(chǎng)均價(jià)集中在2100元/噸。但是由于公司鄂爾多斯氣頭尿素權(quán)益產(chǎn)能60萬(wàn)噸、新疆60萬(wàn)噸尿素基本無(wú)法享受到煤炭?jī)r(jià)格下降的益處,因此單就尿素而言,整體盈利改善程度無(wú)法同華魯、魯西等企業(yè)相比。此外,公司鄂爾多斯氣價(jià)在2012年下半年進(jìn)行了調(diào)整,單季度影響利潤(rùn)1000-1200萬(wàn)元。

　　二銨后續(xù)持續(xù)關(guān)注景氣度變化:二銨一季度表現(xiàn)低于市場(chǎng)預(yù)期,主要是受到施肥延后的影響,我們認(rèn)為二季度需要關(guān)注后續(xù)國(guó)內(nèi)化肥市場(chǎng)的開(kāi)展及海外出口的變化幅度。整體而言,2013年二銨出口關(guān)稅調(diào)整,淡季延長(zhǎng)一個(gè)月,基準(zhǔn)價(jià)提高至3500元/噸,基本稅率淡旺季一致,以5%作為測(cè)算標(biāo)準(zhǔn),旺季特別關(guān)稅維持75%,我們認(rèn)為整體出口形勢(shì)將較2012年有所改善,但是依然需對(duì)比國(guó)內(nèi)外價(jià)差。

　　2013年,松滋二銨項(xiàng)目及新疆PVC項(xiàng)目將為公司提供增量:2013年1月,松滋56萬(wàn)噸二銨順利投產(chǎn),目前公司二銨產(chǎn)能將達(dá)到126萬(wàn)噸,總產(chǎn)能達(dá)湖北省內(nèi)24%,隨著公司上游礦石資源的逐步配套,磷化工產(chǎn)品盈利將逐步提升;新疆PVC低成本明顯,未來(lái)將進(jìn)一步加強(qiáng)公司在低成本戰(zhàn)略的優(yōu)勢(shì)。