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　　期現(xiàn)貨價格雙雙走弱。近期,塑料現(xiàn)貨價格迫于產(chǎn)銷壓力開始走弱。于此同時,在工業(yè)品整體回調(diào)的背景下,塑料期貨價格也展開下挫。而且,鑒于塑料現(xiàn)貨供需面的變化,此時塑料價格的走弱或許并不是短線的回調(diào)那么簡單。

　　現(xiàn)貨價格支撐松動。回顧塑料這一輪上漲趨勢,期貨價格之所以能在眾多工業(yè)品中一枝獨秀,其主要支撐因素在于持續(xù)上漲的現(xiàn)貨價格。近期,現(xiàn)貨價格開始走弱。市場上貨源流通速度緩慢,石化企業(yè)承壓下調(diào)LLDPE的出廠價格。市場交投信心不足,貿(mào)易商多跟跌報盤,積極出貨為主。下游詢盤乏力,受買漲不買跌心態(tài)影響多選擇謹(jǐn)慎觀望,致使商家出貨阻力較大,整理市場成交欠佳,走量以剛需為主?，F(xiàn)貨價格走弱主要源于兩點原因:其一,下游需求的轉(zhuǎn)淡,社會庫存的增加及高價格的抑制使得現(xiàn)貨成交受阻;其二,檢修裝置開工的預(yù)期以及石化廠家前期的高盈利支撐使得廠家主動下調(diào)價格來完成走貨。另外,按照計劃來看,福建石化全密度裝置近期開工后將形成100萬噸每年的PE產(chǎn)能,而且四川煉化60萬噸每年P(guān)E產(chǎn)能的裝置也將于2013年底開工。那么考慮到供給與需求的約束, 以上兩點因素短期將會繼續(xù)發(fā)揮作用,因此現(xiàn)貨價格的下挫仍有一定的慣性。

　　裝置開工預(yù)期施壓。裝置開工的預(yù)期對期貨價格、期現(xiàn)價差、近遠月合約價差等帶來較大影響。盤面上看,期貨價格均處于貼水狀態(tài),而且遠月合約貼水幅度更大。另外,我們也可以發(fā)現(xiàn),近期L1405合約的回調(diào)幅度要小于L1401合約。這或許隱含著一種市場預(yù)期,即其他新增裝置的開工或許并非那么順利,因此資金對遠期價格的打壓多少有一些疑慮。因此,整體上來看,在新增裝置開工的預(yù)期下,塑料期貨價格將承受壓力。但是,由于裝置開工的不確定性,這種市場壓力則又顯得不甚堅定。

　　行情展望。鑒于產(chǎn)銷矛盾的凸顯,現(xiàn)貨價格開始走弱,因此期貨價格失去一個重要的支撐。另外,新增裝置開工的預(yù)期也給期貨價格帶來持續(xù)的壓力。但是, 裝置開工的時間充滿變數(shù),這又削弱了期貨價格的下跌動力。整體來看,塑料自4月份以來的上漲趨勢的基礎(chǔ)已經(jīng)動搖,但是行情是否正在進行強弱的轉(zhuǎn)換則仍舊撲朔迷離。在這種情況下,一方面,要密切關(guān)注裝置的開工落實情況;另一方面,可以尋找一些結(jié)構(gòu)性的投資機會,例如跨期套利等。如果是單邊操作,建議 L1405謹(jǐn)慎逢高沽空為宜,以11365為止損點。