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　　綜合產(chǎn)業(yè)鏈上下游來看，當(dāng)前，天然膠市場并未出現(xiàn)利好信號。以時間換空間，也許要等到國內(nèi)進(jìn)入停割季，滬膠才有可能出現(xiàn)反彈機(jī)會。

停割季臨近 天然膠市場未出現(xiàn)利好信號

　　8月，天然橡膠(含復(fù)合膠)進(jìn)口29.1萬噸，同比增長6.7%，累計下降5.8%。從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，煙片表現(xiàn)突出，進(jìn)口2.4萬噸，環(huán)比增長29.5%，同比增長40.2%;標(biāo)膠進(jìn)口20.8萬噸，環(huán)比下降3.1%，同比增長81.8%;受國標(biāo)執(zhí)行影響，復(fù)合膠進(jìn)口進(jìn)一步下降，8月僅進(jìn)口2.5萬噸，環(huán)比下降12.6%，同比大降77.8%。

　　不過，8月進(jìn)口增長并非來自下游需求增加。9月以來，青島保稅區(qū)橡膠庫存呈持續(xù)增長態(tài)勢，截至9月底，總庫存達(dá)到18.16萬噸。據(jù)了解，合成膠月度庫存變動不大，因而扣除合成膠后的天然橡膠(含復(fù)合膠)庫存環(huán)比增長40.1%，同比增長17.4%。目前，保稅區(qū)內(nèi)復(fù)合膠庫存已不足1萬噸，因而天然膠庫存增加是推高總庫存走高的重要力量，保稅區(qū)庫存變動結(jié)構(gòu)及趨勢與進(jìn)口情況相符。

　　此外，現(xiàn)貨市場需求疲弱促使企業(yè)加大套期保值力度。上海期貨交易所庫存和注冊倉單達(dá)到歷史高位：截至9月底，庫存為20.6萬噸，倉單15.5萬噸，同比分別增長24.0%，29.3%，對遠(yuǎn)月期貨合約價格形成壓制。

　　根據(jù)天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(ANRPC)公布的數(shù)據(jù)，8月，主產(chǎn)國天然橡膠產(chǎn)量98.3萬噸，同比增長6.7%，累計下降1.1%。盡管越南單月產(chǎn)量同比下降13.6%，但泰國、印尼、馬來西亞產(chǎn)量同比增速分別達(dá)到15.3%、4.2%以及18.8%。國內(nèi)年初受天氣影響造成開割較晚，產(chǎn)量累計同比下降4.8%，但隨著生產(chǎn)旺季的到來，單月產(chǎn)量較去年同期增長2.0%。